تكبد اليورو خسائر بنحو 10% تقريبًا مقابل الدولار الأمريكي في الفترة ما بين مايو 2021 ويوم الجمعه (28 يناير) حيث سجل أدني مستوي له في 19 شهر عند 1.1121 دولار، ومع بداية شهر فبراير ارتفعت العملة الموحدة لتتعافي من أدني مستوي له في عدة أشهر والذي سجله في نهاية الشهر الماضي.
ارتفعت معنويات السوق مع بداية شهر فبراير مع تزايد الضجيج حول البنك المركزي الأوروبي (ECB)، مما قدم توقيت أول رفع لسعر الفائدة منذ عام 2011، قد يكون هذا داعمًا للعملة الموحدة في المستقبل حتى عام 2022.
سياسة البنك المركزي الأوروبي
حتى الآن، اعتمد البنك المركزي الأوروبي نهجًا أكثر تشاؤمًا عند مقارنته ببنك إنجلترا (BoE) والبنك الاحتياطي الفيدرالي، وقد جاء هذا بشكل أساسي من طموحاتها لتوجيه منطقة اليورو بثبات خلال الوباء.
إن نهج البنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد هو ما دفع إلى ارتفاع الدولار، لكن مخاوف التضخم الأمريكية قد لا تزال تؤثر على البنك المركزي الأوروبي الذي ظل متشائمًا.
تأثير التضخم؟
كان الانخفاض في مؤشر التضخم الألماني من 5.7% إلى 5.1% انخفاضًا أقل حدة مما كان متوقعًا، يقول المحللون أن هذه كانت القشة الأخيرة التي دفعت أسواق سندات اليورو إلى عمليات بيع أخرى، وقام المستثمرون باستغلال هذه الفرصة من خلال تداول العملات الأجنبية مقابل اليورو من خلال وسيط مالي مثل Plus500 وغيره حيث تراجع اليورو بقوة نتيجة ارتفاع معدلات التضخم وعدم نية البنك المركزي الأوروبي رفع أسعار الفائدة في الوقت القريب.
أظهر مؤشر مديري التصنيع في منطقة اليورو لشهر يناير ارتفاعًا طفيفًا في النشاط التجاري، ولكنه سلط الضوء أيضًا على أن تضخم بوابة المصانع ارتفع بثاني أسرع معدل في ما يقرب من عقدين من الزمن.
يري المحللون إن هذا يشير إلى استمرار ارتفاع التضخم في الأشهر المقبلة ويمكن أن يعطي البنك المركزي الأوروبي وقفة للتفكير.
ليست ألمانيا وحدها مصدر قلق، ولكن الانخفاض الأقل من المتوقع في معدل التضخم في ألمانيا والزيادة في التضخم الأساسي في البرتغال وإسبانيا تشير إلى استمرار ضغوط الأسعار الأساسية.
ما يأمله السوق هو أن يصبح البنك المركزي الأوروبي أقل تشاؤمًا وهذا ممكن، إذا نظرنا إلى بيانات التضخم التي جاءت من منطقة اليورو فإنها لم تنخفض بالقدر الذي توقعه الاقتصاديون: وذلك لأن أسعار الملابس كانت أعلى مما توقعه السوق، وكان هذا هو الذي فاجأ السوق، إذا ساد ذلك فهذا يعني أن البنك المركزي الأوروبي يجب أن يكون أكثر تشددًا.
الانتخابات الايطالية
ولكن ليس ارتفاع التضخم وحده هو الذي يمكن أن يشهد ارتفاع اليورو مقابل الدولار، تمتعت العملة الموحدة ببعض الدعم بعد إعادة انتخاب “سيرجيو ماتاريلا” رئيساً لإيطاليا، وهذا يعني أن رئيس الوزراء “ماريو دراجي” سيظل لديه فرصة للمضي قدمًا في إصلاحاته وخطة الاستثمار الممولة من الاتحاد الأوروبي بقيمة 200 مليار يورو (225 مليار دولار)، لا شك أن هذا سيوفر لمنطقة اليورو بعض الاستمرارية والاستقرار.
يجب أن تظل خطة التعافي على المسار الصحيح، ويمكن أن يساعد دراجي في صياغة قواعد مالية أكثر ملاءمة للنمو في الاتحاد الأوروبي، هناك تفاؤل آخر، حيث تشير استطلاعات الرأي أيضًا إلى أن “إيمانويل ماكرون” لديه فرصة جيدة للتشبث برئاسة الوزراء في فرنسا.
التوترات في أوكرانيا وروسيا
ما يمكن أن يعرقل ارتفاع إضافي لليورو هو التوترات بين روسيا وأوكرانيا، فضلاً عن أي تأثير سلبي على إمدادات الغاز إلى أوروبا، حيث أن النزاعات يمكن أن ترفع أسعار الغاز ويمكن أن يضر ذلك بالطلب على النمو، سيؤكل التضخم الدخل المتاح وبالتالي سينخفض الطلب على كل شيء، قد يكون هذا النوع من التضخم ضارًا حقًا بالنمو وسيخلق مزيد من الاضطرابات.
